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2023年A股投资机会在哪里?十大券商亮出最新策略

2022年11月24日 08:49
作者:任世碧
来源: 证券日报
编辑:东方财富网

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  2022年只剩下一个多月,又到了对新一年股市走势及投资机会研判的时候。

  截至2022年11月23日,包括开源证券、德邦证券兴业证券方正证券浙商证券中金公司招商证券华西证券华泰证券西部证券等10家券商发布了2023年年度A股投资策略报告,多数券商认为,当前A股估值已处于历史底部,2023年A股估值修复有望启动,高端制造、数字经济、科技成长、消费等四大赛道是券商明年较为认可的配置方向。

  2023年A股估值修复或启动

  展望2023年A股走势,接受《证券日报》记者采访的川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示,受全球通胀、美联储货币政策收紧等诸多外部不确定因素影响,今年以来A股市场整体出现一定回落,当前A股整体估值处于历史相对低位区间,已具备一定的配置价值。展望2023年,海外方面,美联储加息高度虽预计相对有限,但维持高利率的时长可能将超市场预期,海外流动性明年仍将偏紧;国内方面,今年对宏观经济拖累的地产行业,在政策的全方位支持下,正出现边际改善,明年国内宏观经济有望进一步复苏;而流动性层面,国内预计仍将保持合理稳健的货币政策,为实体企业降低债务成本。总体来看,国内持续恢复的宏观经济与稳健充裕的货币政策使得A股市场具备较强的韧性,较高的风险抵御能力,2023年A股市场有望震荡走强。

  中航基金首席经济学家邓海清对记者表示,2023年,经济“质”和“量”的双重提升有望成为A股市场的主线,而内外环境均出现有利于股市的共振。一方面,宏观政策更聚焦于中国经济现代化,而并非防风险,经济增长的脉冲可能会降低。另一方面,产业链优势确认,美联储加息最激进的时期大概率已过,美国中期选举到大选之间,地缘政治的扰动也可能缓和。内外两重因素叠加,使得2023年A股出现“涅槃重生”。

  华泰证券认为,2023年或为市场筑底修复的变化年:2022年底前市场仍有杀估值的风险,预计最终市场调整底部与今年4月26日位置接近;2023年上半年估值修复或启动,修复斜率前高后低;2023年下半年市场延续修复,彼时盈利将接力推动行情修复。

  浙商证券在发布的2023年宏观年度策略报告中也传递出对权益市场的看好,认为2023年扰动市场的宏观不确定性因素将逐一淡化,权益市场将迎来新的转机,并将在2023年上半年进入慢牛通道。

  从估值看,华西证券认为,当前A股绝对收益机构仓位水平处于中性偏低,A股主要股指的估值回落到历史低位水平,且接近于2019年初的前期低点位置;外部因素有望出现边际好转;流动性方面,未来低利率市场环境下居民将寻求更高回报的资产,这将有助于增加对金融资产尤其是权益类资产的配置比例。A股2023年所面临的市场环境类似于2019年,预计市场将具备结构性机会。

  中金公司研究部董事总经理、策略分析师刘刚认为,虽然A股市场在2022年表现较为低迷,但展望2023年,随着风险偏好回升有望改善股市资金面,以及当前A股市场整体估值处于历史低位有修复空间,今年底至明年一季度,A股指数层面可能迎来阶段性机遇。

  招商证券策略首席分析师张夏表示,2023年在稳地产、基建和制造业继续发力的共振之下,中长期社融有望重回上行趋势,企业盈利增速进入回升周期,整体A股盈利增速有望边际改善。2023年A股进入中期反转的结构性震荡上行周期,走势类似“N”型走势。

  兴业证券表示,2023年A股上市公司整体盈利有望改善,另外风险偏好的影响也有望改善,伴随着增量资金信心的逐步恢复,A股市场有望迎来结构性机会。

  方正证券表示,2023年A股行情可能分为两个阶段:一季度末或为反转行情初期,市场反转效应显著,可以关注大盘价值的修复行情;明年二季度开始,市场或将重回中小盘成长风格。从中期来看,中小盘成长风格占优可能是未来3年至5年A股市场的风格特征。

  西部证券在2023年年度A股投资策略报告中提到,中期来看,市场大级别底部正在临近,未来市场中枢提升将更加确定,但是对于投资而言,需要调整对长期经济和资产定价锚,短期过快的预期修正将带来市场波动的加大。

  聚焦高端制造、数字经济、科技成长、消费等四大赛道

  对于2023年行业配置,机构普遍看好高端制造、数字经济、科技成长、消费等四大赛道的配置机会。

  首先,高端制造赛道。陈雳表示,发展高端制造业,加强对科技创新企业、科研项目的支持,是提升国内企业的核心竞争力、推动经济发展的关键,同时,发展高端制造业也有利于我国从制造大国向制造强国转变。

  兴业证券认为,制造业高端化、智能化、绿色化,掘金“新半军”。首先,我国突出高端制造、智能制造及绿色制造的重要地位,巩固优势产业领先地位。其次,在关系安全发展的领域加快补齐短板,半导体等重要产业链供应链坚决打赢关键核心技术攻坚战。第三,加快实现高水平科技自立自强,推动战略性新兴产业融合集群发展,构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎。第四,开创国防和军队现代化新局面,优化国防科技工业体系和布局,加强国防科技工业能力建设。

  德邦证券建议,2023年关注加快建设制造强国主线,如工业母机、工业机器人半导体设备及材料等行业。

  其次,数字经济赛道。陈雳建议关注数字经济板块,发展数字经济能够催生更多新模式与新业态,进而为产业带来了新的增长动能,今年以来国内也陆续出台一系列支持数字经济发展的相关政策,行业有望进入高速发展阶段,关注东数西算信创、数字人民币等细分领域。

  兴业证券表示,信创为代表的数字经济。我国再次强调推进“数字中国”建设,科技自立自强。加快发展数字经济,促进数字经济和实体经济深度融合,打造具有国际竞争力的数字产业集群。信创是我国数字经济发展中重要一环,我国将信创产业纳入国家战略、提出“2+8+N”的发展体系。随着信创进程推进,中国IT产业从基础硬件-基础软件-行业应用软件等层面迎来科技自立浪潮。

  其三,科技成长赛道。华泰证券表示,2023年或为市场筑底修复的变化年,建议把握科技“共生”主线,当前以VR/AR、半导体物联网为主的TMT产业在新兴产业环节中处于估值相对景气度低位,且TMT板块持仓拥挤度降至近10年底部。VR/AR或将迎来戴维斯双击机会。制造领域则应精选子赛道,将目光由电动化切向自动化+智能化,2023年可能是制造风格的“中继站年”。

  最后,消费赛道。华泰证券认为,2023年可能是消费股筑底修复的一年:一是分子端,地产vs固投剪刀差或迎来温和修复;二是分母端,美债实际利率的周期回落也将带来消费超额收益逻辑的修复;三是估值与仓位面,持仓拥挤度已降至近2014年水平;四是权重行业医药运行至产业基本面+政策变化。

  对于2023年投资机会,止于至善投资总经理何理告诉记者,新能源汽车产业链存在碳中和与科技创新共振,在汽车群雄混战中,集中投资提供优质武器者,分散投资直接参战的群雄。重点关注消费复苏预期下,高复购率、高品牌产品力、高渠道控制力的轻资产消费公司。

(文章来源:证券日报)

(原标题:2023年A股投资机会在哪里? 十大券商亮出最新策略)

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